房地產的轉折點已經到來?
楚天金報訊 馬光遠
今年春節剛過完，我的《今年中國房價下跌是大概率》的文章遭到瞭很多人的嘲弄。對於剛剛經歷瞭中國房地產市場化以來最瘋狂的2013年的中國人而言，要讓他們相信危險在逐漸來臨的確很難。
但市場的冷暖轉換之快，卻遠超乎人們的想象：官方的統計數字也好，一些開發商資金鏈斷裂跑路的消息也好，都證明房地產市場的確不妙的事實。5月18日，國傢統計局發佈的70個大中城市4月份的房價數據也證明瞭市場轉折點已經到來的事實：從前四個月70個大中城市的房價數據看：新房，1至4月環比上漲城市數分別為62個、57個、56個、44個；最高漲幅分別為1.2%、0.7%、0.6%、0.4%；同比上漲數雖然都是69個，但最高漲幅分別為20.9%、18.7%、15.5%、13.6%。可以說，市場轉折的趨勢非常明顯。這種變化，不僅符合目前中國宏觀經濟的邏輯，也符合房地產自身的邏輯。
對於痛恨高房價的民眾而言，這種局面自然值得歡欣。然而，對於認為中國房地產會崩盤，甚至期盼房地產崩盤的觀點，筆者卻不敢茍同。
中國目前的宏觀經濟對於房地產的過度依賴也意味著，房價一旦下跌，中國經濟增長的日子也必將到頭，為瞭應對房地產下跌的風險，深層領域的改革和結構調整必然要為應付房地產引發的風險而讓路，這是一個大概率事件。因此，就未來的房地產政策而言，一定要將房價下跌的政策應對提上極其重要的地位。基於此邏輯，中國民眾恐怕要接受一個心理上難以接受的事實：如果房價一旦下跌，有關部門一定會出手救市，以維護房地產的穩定。但是，何時救市，如何救市，的確值得思考。
應該清醒地意識到，目前房價隻是出現瞭正常的調整，這種調整並非崩盤，也不會對中國宏觀經濟和金融引發系統性風險。適當的價格調整不僅有利於房地產的健康發展，更有利於中國經濟的轉型。救市的前提應該是房價出現瞭大幅度的回調，並且可能導致金融系統出現大面積的壞賬，目前卻沒有任何跡象表明出現瞭這種情況。救市不是不可以，但救市不能突破市場邊界，不能突破底線思維。就救市的時機而論，不能房價一出現調整就救市，這樣銀行信貸借款貸款全省皆可處理隻會讓房地產的風險繼續積聚。救市的時機必須是房價的下跌嚴重創傷中國經濟，很有可能引發系統金融風險。
如果隻是因為房子過多而出現的正常調整，政府絕不應該輕易救市。而一旦房價的下滑對中國的金融系統，對中國的宏觀經濟可能造成實質性傷害，政府才能出手。這是必須遵守的邊界。不遵守此邊界，在房地產供應日益過剩的情況下，人為維持房地產的泡沫，隻會讓中國經濟對房地產的依賴更大。在中國住房供應日趨過剩的情況下，任房貸信貸增貸信貸土地怎麼貸款比較會過件何政策都難以維持房價的單邊上漲。
作者系著名經濟學者
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新聞來源http://wh.house.sina.com.cn/news/2014-05-20/07424151755.shtml
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